本期内容提要:
一、综述：全国进出 口总额及货物吞吐量情况进出口总额：2025 年1～10 月，全国进出口总额实现37.31 万亿元，同比增长3.6%，其中，全国进口总额实现15.19 万亿元，同比持平，全国出口总额实现22.11 万亿元，同比增长6.2%。
进口总额：机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为5.5%、9.6%、-3.9%，占比分别为39.84%、31.54%、8.15%。
出口总额：机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为8.7%、7.3%、2%，占比分别为60.72%、24.84%、2.71%。
货物吞吐量：2025 年1～10 月，全国沿海主要港口货物吞吐量实现96.44 亿吨，同比增长3.5%，全国沿海主要港口外贸货物吞吐量实现41.91 亿吨，同比增长3.6%。
货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为3.1%、5.1%、8.1%、2.4%、4%、1.7%，占比分别为12.39%、19.03%、5.19%、7.01%、15.3%、16.96%。
外贸货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为-0.2%、4.7%、5.6%、6.1%、3.1%、3.2%，占比分别为9.36%、23.06%、4.43%、9.54%、13.83%、16.18%。
二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况
集运运价：2025 年11 月28 日，CCFI 收于1121.8 点，同比下滑23.58%，环比2025 年11 月21 日下滑0.09%，其中，美东航线、美西航线、欧洲航线同比增速分别为-25.77%、-26.93%、-28.3%，环比2025年11 月21 日增速分别为-5.7%、-1.07%、1.14%，SCFI 收于1403.13点，同比下滑35.04%，环比2025 年11 月21 日增长0.69%。
集装箱吞吐量：2025 年1～10 月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现25908 万标准箱，同比增长6.6%，其中，青岛、上海、宁波-舟山、深圳同比增速分别为7.2%、6.5%、10.5%、6.1%，占比分别为10.66%、17.78%、14%、11.32%。
三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况
油运运价：2025 年11 月28 日，波罗的海原油航运运费指数BDTI 收于1452 点，同比增长62.78%，环比2025 年11 月21 日下滑0.34%， 2025 年11 月20 日，TD3C、TD25、TD22 航线TCE 分别收于13.13、5.57、9.39 万美元/日，同比增速分别为301.12%、97.31%、165.07%，环比2025 年11 月13 日增速分别为4.35%、-7.12%、1.49%。
原油进口量：2025 年1～10 月，原油进口量实现4.71 亿吨，同比增长3.1%，其中，来源地为中东7 国、俄罗斯、马来西亚同比增速分别为-1.23%、-8.03%、-1.25%，占比分别为42.45%、17.66%、11.9%。
原油吞吐量：2025 年1～10 月，主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现3.29 亿吨，同比下滑3.25%。
四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况散运运价：2025 年11 月28 日，波罗的海干散货运价指数BDI 收于2560 点，同比增长89.07%，环比2025 年11 月21 日增长12.53%。
铁矿石港存及吞吐量：2025 年11 月26 日，港口铁矿石库存收于1.45 亿吨，同比下滑0.4%，环比2025 年11 月19 日下滑0.46%。2025 年1～10 月，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量实现11.64 亿吨，同比增长3.45%。
煤炭港存及吞吐量：2025 年11 月21 日，北方港口煤炭库存收于0.26 亿吨，同比下滑10.79%，环比2025 年11 月14 日增长7.86%。2025 年1～10 月，北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量实现5.71 亿吨，同比下滑0.28%。
投资建议：吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“看好”评级。
风险提示：宏观经济不及预期；油轮船队规模扩张超预期；航运环保监管执行力度不及预期。
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转自信达证券股份有限公司 研究员：匡培钦/黄安
